2月5日，三大指数全天下行，银行、券商板块午后拉升护盘，华林证券涨停、厦门银行涨停创4年半新高。截至收盘，沪指跌0.64%，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿。
据券商中国，三大变数集中来袭：
一是，昨天A股虽然大反弹，但融资余额较前一交易日减少139.00亿元。可以说，“结构性去杠杆”正在发生。
二是，昨晚美国市场的杠杆借贷指数继续杀跌，杀跌幅度超过前一个交易日。该指数从1月13日达到最高点之后，持续杀跌至今，中间偶尔小幅反弹，但并未改变趋势。
三是，科技的叙事逻辑正在发生重大变化。一方面是甲骨文的裁员让市场意识到AI融资并没有想象的那么顺利；另一方面AI冲击软件公司的逻辑正在持续演绎。这导致整个AI板块估值显著承压。
盘面上，影视传媒、旅游、食品饮料等大消费概念全线走强，金逸影视、陕西旅游、海欣食品等多股涨停；谷子经济等新消费概念跟涨；银行、券商板块午后拉升，华林证券涨停、厦门银行涨停创4年半新高；AI漫剧、传媒、AI陪伴等AI应用概念反弹，天地在线、遥望科技等多股涨停；福建本地、海峡两岸概念拉升，平潭发展、坤彩科技等涨停；房地产概念持续走强，京投发展、皇庭国际等涨停。
跌幅方面，有色金属概念再度重挫，白银有色、河钢资源、湖南白银等多股跌停；光伏产业链全线大跌，钧达股份、双良节能等多股跌停；电力概念全线走低，中恒电气、四方股份等跌停；光模块等算力硬件概念持续下行，致尚科技、德科立跌超10%；煤炭、钢铁、化工等顺周期概念再度下行，万丰股份跌停；存储芯片、人形机器人、氢能源、太空算力、商业航天、量子科技等热门概念全线弱势。
展望后市，华泰证券指出，伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回升。对于贵金属抛售风暴，国信期货表示，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态，标志着单边流畅行情或结束。
热门板块
1、有色金属等集体重挫
有色金属、小金属、黄金、白银概念再度集体重挫，白银有色、河钢资源、湖南白银等多股跌停。
点评：消息面上，由于中东及美中局势有所降温，加之美国经济数据展现韧性削弱了避险需求，金银价格跌势不止。XS.com高级市场分析师Rania Gule在周二的一份报告中表示，她预计金价近期将面临一些阻力，尽管长期基本面依然稳固。
2、大消费概念全线走强
影视传媒、旅游、食品饮料、零售、医美、中药等大消费概念全线走强，金逸影视、陕西旅游、海欣食品等多股涨停。
点评：消息面上，商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度。开源证券研报指出，春节作为食品消费旺季，备货需求释放有望提振板块。
3、光伏产业链大幅调整
太空光伏、钙钛矿电池、光伏设备等光伏产业链全线大跌，钧达股份、双良节能等多股跌停。
点评：消息面上，中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳2月4日对界面新闻等媒体表示，“目前，太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，确定明确的技术方向为时尚早。”
4、国产硬科技概念持续回调
光纤光缆、光模块、PCB、液冷等算力硬件概念持续下行，致尚科技、德科立跌超10%。
点评：消息面上，美国软件板块周三遭遇2022年以来最严重的抛售。而由软件股掀起的科技板块抛售正在蔓延，最近受到热捧的存储芯片制造商遭遇“集体踩踏”，闪迪等AI引爆存储需求叙事的大赢家回撤更剧烈。
机构观点
展望后市，华泰证券指出，伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回升。对于贵金属抛售风暴，国信期货表示，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态，标志着单边流畅行情或结束。
1、华泰证券：伴随着市场波动率开始放大，高股息板块配置价值较上月边际回升
华泰证券指出，1月市场风险偏好中枢继续回落，高股息板块整体表现优于去年12月，其中石油石化、煤炭、钢铁等周期型高股息表现较优。展望2月，伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回升，配置上建议关注具备防御属性的稳定型高股息及部分潜力型高股息品种。
2、国信期货：贵金属市场单边流畅行情或结束
国信期货表示，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态，标志着单边流畅行情或结束。市场正式进入一个由更高不确定性主导、波动率常态化的新阶段。驱动逻辑已从简单的“宽松与避险”，复杂化为多空因素的激烈博弈：长期而言，地缘风险与去美元化下的央行购金需求等结构性支撑依然存在；但短期内，美联储领导层更迭带来的政策不确定性，将成为主导价格剧烈波动的核心变量。沃什的提名及其潜在的政策取向，正迫使市场对之前的极端宽松预期进行重估。
3、天风证券：今年“春节躁动”行情或更持续
天风证券表示，不论是“十五五”开局之年的政策预期，全球流动性宽松前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，可能强化节后市场上涨的规律，今年“春节躁动”行情或更持续。此外，今年受“史上超长九天春节假期”的影响，消费需求释放明显早于往年，出行与消费规模有望再突破，市场对“经济开门红”的预期或更稳定。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。
2月5日，三大指数全天下行，银行、券商板块午后拉升护盘，华林证券涨停、厦门银行涨停创4年半新高。截至收盘，沪指跌0.64%，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿。
据券商中国，三大变数集中来袭：
一是，昨天A股虽然大反弹，但融资余额较前一交易日减少139.00亿元。可以说，“结构性去杠杆”正在发生。
二是，昨晚美国市场的杠杆借贷指数继续杀跌，杀跌幅度超过前一个交易日。该指数从1月13日达到最高点之后，持续杀跌至今，中间偶尔小幅反弹，但并未改变趋势。
三是，科技的叙事逻辑正在发生重大变化。一方面是甲骨文的裁员让市场意识到AI融资并没有想象的那么顺利；另一方面AI冲击软件公司的逻辑正在持续演绎。这导致整个AI板块估值显著承压。
盘面上，影视传媒、旅游、食品饮料等大消费概念全线走强，金逸影视、陕西旅游、海欣食品等多股涨停；谷子经济等新消费概念跟涨；银行、券商板块午后拉升，华林证券涨停、厦门银行涨停创4年半新高；AI漫剧、传媒、AI陪伴等AI应用概念反弹，天地在线、遥望科技等多股涨停；福建本地、海峡两岸概念拉升，平潭发展、坤彩科技等涨停；房地产概念持续走强，京投发展、皇庭国际等涨停。
跌幅方面，有色金属概念再度重挫，白银有色、河钢资源、湖南白银等多股跌停；光伏产业链全线大跌，钧达股份、双良节能等多股跌停；电力概念全线走低，中恒电气、四方股份等跌停；光模块等算力硬件概念持续下行，致尚科技、德科立跌超10%；煤炭、钢铁、化工等顺周期概念再度下行，万丰股份跌停；存储芯片、人形机器人、氢能源、太空算力、商业航天、量子科技等热门概念全线弱势。
展望后市，华泰证券指出，伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回升。对于贵金属抛售风暴，国信期货表示，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态，标志着单边流畅行情或结束。
热门板块
1、有色金属等集体重挫
有色金属、小金属、黄金、白银概念再度集体重挫，白银有色、河钢资源、湖南白银等多股跌停。
点评：消息面上，由于中东及美中局势有所降温，加之美国经济数据展现韧性削弱了避险需求，金银价格跌势不止。XS.com高级市场分析师Rania Gule在周二的一份报告中表示，她预计金价近期将面临一些阻力，尽管长期基本面依然稳固。
2、大消费概念全线走强
影视传媒、旅游、食品饮料、零售、医美、中药等大消费概念全线走强，金逸影视、陕西旅游、海欣食品等多股涨停。
点评：消息面上，商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度。开源证券研报指出，春节作为食品消费旺季，备货需求释放有望提振板块。
3、光伏产业链大幅调整
太空光伏、钙钛矿电池、光伏设备等光伏产业链全线大跌，钧达股份、双良节能等多股跌停。
点评：消息面上，中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳2月4日对界面新闻等媒体表示，“目前，太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，确定明确的技术方向为时尚早。”
4、国产硬科技概念持续回调
光纤光缆、光模块、PCB、液冷等算力硬件概念持续下行，致尚科技、德科立跌超10%。
点评：消息面上，美国软件板块周三遭遇2022年以来最严重的抛售。而由软件股掀起的科技板块抛售正在蔓延，最近受到热捧的存储芯片制造商遭遇“集体踩踏”，闪迪等AI引爆存储需求叙事的大赢家回撤更剧烈。
机构观点
展望后市，华泰证券指出，伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回升。对于贵金属抛售风暴，国信期货表示，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态，标志着单边流畅行情或结束。
1、华泰证券：伴随着市场波动率开始放大，高股息板块配置价值较上月边际回升
华泰证券指出，1月市场风险偏好中枢继续回落，高股息板块整体表现优于去年12月，其中石油石化、煤炭、钢铁等周期型高股息表现较优。展望2月，伴随着市场波动率开始放大，海外美债长端利率及美元指数回升，高股息板块配置价值较上月边际回升，配置上建议关注具备防御属性的稳定型高股息及部分潜力型高股息品种。
2、国信期货：贵金属市场单边流畅行情或结束
国信期货表示，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态，标志着单边流畅行情或结束。市场正式进入一个由更高不确定性主导、波动率常态化的新阶段。驱动逻辑已从简单的“宽松与避险”，复杂化为多空因素的激烈博弈：长期而言，地缘风险与去美元化下的央行购金需求等结构性支撑依然存在；但短期内，美联储领导层更迭带来的政策不确定性，将成为主导价格剧烈波动的核心变量。沃什的提名及其潜在的政策取向，正迫使市场对之前的极端宽松预期进行重估。
3、天风证券：今年“春节躁动”行情或更持续
天风证券表示，不论是“十五五”开局之年的政策预期，全球流动性宽松前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，可能强化节后市场上涨的规律，今年“春节躁动”行情或更持续。此外，今年受“史上超长九天春节假期”的影响，消费需求释放明显早于往年，出行与消费规模有望再突破，市场对“经济开门红”的预期或更稳定。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。
